Công thức tính NPV của dự án

Một công cụ quan trọng để đánh giá các dự án đầu tư trong lĩnh vực kinh doanh là Giá trị hiện tại thuần (viết tắt là NPV). NPV cho phép bạn so sánh giữa việc đầu tư vào một tài sản hay dự án với việc gửi tiền vào ngân hàng để nhận lãi suất. Ví dụ, nếu bạn muốn mua một chiếc xe hơi mới với giá 500 triệu đồng, bạn có thể tính NPV của quyết định này bằng cách ước lượng dòng tiền thu được từ việc sử dụng xe (như tiết kiệm chi phí đi lại, tăng giá trị bán lại) và trừ đi chi phí ban đầu. Sau đó, bạn so sánh NPV này với số tiền bạn có thể kiếm được nếu gửi 500 triệu đồng vào ngân hàng với một lãi suất nhất định.

Nếu NPV của việc mua xe lớn hơn số tiền lãi ngân hàng, bạn nên mua xe. Ngược lại, nếu NPV nhỏ hơn, bạn nên gửi tiền vào ngân hàng. NPV không chỉ áp dụng cho các doanh nghiệp mà còn có thể dùng cho các mục tiêu cá nhân. Công thức tính NPV là NPV = ⨊(P/ (1+i)t ) – C, trong đó P là Dòng tiền thu được từ dự án, i là Tỷ suất chiết khấu (hoặc tỷ suất lợi nhuận), t là Thời điểm thu tiền và C là Chi phí ban đầu cho dự án. Trong công thức này, P phản ánh giá trị của dự án trong tương lai, i phản ánh mức độ rủi ro và cơ hội của dự án, t phản ánh khoảng thời gian để thu hồi vốn và C phản ánh số tiền bạn phải bỏ ra để thực hiện dự án.

Phần 1: Cách tính NPV của dự án.

Bước 1: Xác định chi phí đầu tư ban đầu là bước quan trọng trong việc tính toán lợi nhuận của một dự án kinh doanh.

Chi phí đầu tư ban đầu là số tiền bạn phải bỏ ra để mua tài sản hoặc thiết bị cần thiết cho hoạt động kinh doanh. Chi phí này được ký hiệu là “C” trong công thức tính lợi nhuận. Công thức tính lợi nhuận của một dự án kinh doanh là: Lợi nhuận = Doanh thu - Chi phí. Trong đó, doanh thu là số tiền bạn thu được từ bán hàng hoặc dịch vụ, chi phí là số tiền bạn phải trả cho các khoản như thuế, lương, điện, nước, v.v. Chi phí đầu tư ban đầu là một loại chi phí mà bạn phải trả trước khi bắt đầu kinh doanh.

• Một ví dụ minh họa cho chi phí đầu tư ban đầu là khi bạn muốn mở một quầy bán nước chanh. Bạn cần mua máy ép chanh để tăng hiệu quả và tiết kiệm thời gian. Giả sử máy ép chanh có giá $100, thì đây chính là chi phí đầu tư ban đầu của bạn. Bạn cần xem xét liệu việc mua máy ép chanh có mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc vắt chanh bằng tay hay không.
• Một ví dụ khác cho chi phí đầu tư ban đầu là khi bạn muốn mở một cửa hàng bánh ngọt. Bạn cần mua lò nướng, máy trộn, khuôn và các nguyên liệu khác để làm bánh. Giả sử tổng chi phí cho những thứ này là $5000, thì đây chính là chi phí đầu tư ban đầu của bạn. Bạn cần xem xét liệu việc mở cửa hàng bánh ngọt có mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc không làm gì hay không.

Bước 2: Một bước quan trọng trong việc tính NPV là xác định khoảng thời gian để phân tích.

Đây chính là “t” trong công thức trên. Khoảng thời gian này phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư của bạn và tuổi thọ của tài sản mà bạn định mua. Bạn cần phải ước tính được trong bao lâu bạn có thể thu hồi vốn và kiếm lời từ khoản đầu tư của mình. Thông thường, khoảng thời gian này được tính bằng năm, nhưng có thể cũng có thể dùng các đơn vị khác như tháng hoặc quý.

Ví dụ, nếu bạn muốn mở một quầy nước chanh và bạn cần mua một chiếc máy ép chanh mới, bạn cần phải xem xét hai yếu tố: chi phí của chiếc máy ép và doanh thu dự kiến từ việc bán nước chanh. Bạn cũng cần biết được tuổi thọ trung bình của chiếc máy ép, tức là sau bao lâu nó sẽ hỏng và cần được thay thế. Giả sử bạn tìm được một chiếc máy ép có giá 10 triệu đồng và bạn ước tính rằng bạn có thể bán được 1000 ly nước chanh mỗi năm với giá 10.000 đồng mỗi ly. Bạn cũng biết rằng chiếc máy ép chỉ có thể hoạt động tốt trong vòng ba năm. Trong trường hợp này, bạn sẽ sử dụng ba năm là khoảng thời gian để tính NPV cho khoản đầu tư của bạn.

Một ví dụ khác, nếu bạn muốn đầu tư vào một dự án xây dựng nhà ở, bạn cần phải xem xét ba yếu tố: chi phí xây dựng, giá bán dự kiến của các căn nhà và thời gian hoàn thành dự án. Bạn cũng cần biết được tuổi thọ trung bình của các căn nhà, tức là sau bao lâu chúng sẽ cần được sửa chữa hoặc nâng cấp. Giả sử bạn tìm được một dự án có chi phí xây dựng là 100 tỷ đồng và bạn dự báo rằng bạn có thể bán được 50 căn nhà với giá trung bình là 3 tỷ đồng mỗi căn. Bạn cũng biết rằng dự án sẽ hoàn thành trong vòng hai năm và các căn nhà có tuổi thọ trung bình là 20 năm. Trong trường hợp này, bạn sẽ sử dụng hai năm là khoảng thời gian để tính NPV cho khoản đầu tư của bạn.

Bước 3: Ước lượng dòng tiền thu vào cho từng thời điểm là một bước quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả của một khoản đầu tư.

Đây là số tiền mà bạn mong đợi sẽ nhận được từ khoản đầu tư trong suốt thời gian nó hoạt động. Để tính toán dòng tiền thu vào, bạn cần sử dụng công thức sau: Dòng tiền thu vào = Dòng tiền vào - Dòng tiền ra. Công thức này cho biết sự khác biệt giữa số tiền mà bạn thu được và số tiền mà bạn phải chi ra cho khoản đầu tư. Nếu dòng tiền thu vào là dương, có nghĩa là bạn có lãi từ khoản đầu tư. Nếu dòng tiền thu vào là âm, có nghĩa là bạn có lỗ từ khoản đầu tư. Nếu dòng tiền thu vào bằng không, có nghĩa là bạn hòa vốn từ khoản đầu tư.

Một cách khác để đánh giá hiệu quả của một khoản đầu tư là so sánh dòng tiền thu vào với lãi suất. Lãi suất là tỷ lệ phần trăm mà bạn phải trả cho người cho vay khi bạn vay tiền, hoặc tỷ lệ phần trăm mà bạn nhận được khi bạn gửi tiền vào ngân hàng. Nếu dòng tiền thu vào của bạn cao hơn lãi suất, có nghĩa là bạn có thể kiếm được nhiều hơn bằng cách đầu tư vào khoản đầu tư đó hơn là gửi tiền vào ngân hàng. Nếu dòng tiền thu vào của bạn thấp hơn lãi suất, có nghĩa là bạn có thể kiếm được ít hơn bằng cách đầu tư vào khoản đầu tư đó hơn là vay tiền từ người khác.

Ví dụ, giả sử rằng lãi suất hiện tại là 5% mỗi năm. Nếu bạn đầu tư $100 vào một chiếc máy ép chanh và ước tính rằng dòng tiền thu vào của bạn là $30 trong năm thứ 1, $20 trong năm thứ 2, và $10 trong năm thứ 3, thì tổng dòng tiền thu vào của bạn sau 3 năm là:

• Tổng dòng tiền thu vào = $30 + $20 + $10 = $60
• Nếu bạn không đầu tư $100 mà gửi vào ngân hàng với lãi suất 5%, thì số tiền của bạn sau 3 năm sẽ là:
• Số tiền sau 3 năm = $100 x (1 + 0.05)^3 = $115.76
• Do đó, bạn có thể thấy rằng đầu tư vào chiếc máy ép chanh không hiệu quả bằng cách gửi tiền vào ngân hàng, vì tổng dòng tiền thu vào của bạn ($60) thấp hơn số tiền sau 3 năm ($115.76) khi gửi tiền vào ngân hàng.

Đây là cách bạn so sánh dòng tiền thu vào với lãi suất khi đánh giá hiệu quả của một khoản đầu tư.

Bước 4: Xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp là một bước quan trọng trong việc tính toán giá trị hiện tại ròng (NPV) của một khoản đầu tư.

Tỷ lệ chiết khấu là giá trị “i” trong công thức NPV = C0 + C1/(1+i) + C2/(1+i)^2 + ... + Cn/(1+i)^n, nơi C0 là chi phí ban đầu, C1, C2, ..., Cn là các dòng tiền trong tương lai, và n là số năm của khoản đầu tư. Tỷ lệ chiết khấu phản ánh ý tưởng rằng một đồng tiền hiện tại có giá trị cao hơn một đồng tiền trong tương lai, vì một đồng tiền hiện tại có thể được đầu tư để sinh lời. Ví dụ, nếu bạn có $10 ngày hôm nay và gửi vào một tài khoản tiết kiệm với lãi suất 5% mỗi năm, bạn sẽ có $10.50 sau một năm. Do đó, $10 ngày hôm nay có giá trị cao hơn $10 sau một năm.

Để xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp cho một khoản đầu tư, bạn cần xem xét các yếu tố như chi phí vốn, rủi ro và cơ hội bỏ lỡ. Chi phí vốn là số tiền bạn phải trả để vay hoặc thu hút vốn từ các nhà đầu tư. Rủi ro là khả năng bạn sẽ mất tiền hoặc không đạt được kỳ vọng. Cơ hội bỏ lỡ là lợi nhuận bạn có thể kiếm được từ các khoản đầu tư khác có mức độ rủi ro tương tự. Một cách thường được sử dụng để xác định tỷ lệ chiết khấu là sử dụng chi phí vốn trung bình (WACC) của doanh nghiệp. WACC là trung bình có trọng số của chi phí vốn cổ phần và chi phí vốn nợ của doanh nghiệp. Nó thể hiện chi phí tổng thể của việc tài trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Một cách khác để xác định tỷ lệ chiết khấu là sử dụng tỷ lệ hoàn vốn mong muốn (IRR) của khoản đầu tư. IRR là tỷ lệ chiết khấu mà khiến NPV của khoản đầu tư bằng không. Nó thể hiện lợi nhuận dự kiến của khoản đầu tư. Nếu IRR cao hơn WACC, khoản đầu tư sẽ mang lại giá trị cho doanh nghiệp. Ví dụ, giả sử bạn muốn mua một chiếc máy ép để bán nước chanh ở quầy hàng của bạn. Chi phí ban đầu của máy ép là $1000, và bạn dự kiến sẽ thu được $200 mỗi năm trong 10 năm từ việc bán nước chanh. Nếu WACC của bạn là 8%, bạn có thể tính NPV của khoản đầu tư như sau:

• NPV = -1000 + 200/(1+0.08) + 200/(1+0.08)^2 + ... + 200/(1+0.08)^10
• NPV = -1000 + 185.19 + 171.47 + ... + 92.59
• NPV = $86.57

Vì NPV dương, khoản đầu tư có giá trị cho doanh nghiệp của bạn. Bạn cũng có thể tính IRR của khoản đầu tư bằng cách giải phương trình NPV = 0:

• 0 = -1000 + 200/(1+i) + 200/(1+i)^2 + ... + 200/(1+i)^10
• i = 0.12

Vì IRR cao hơn WACC, khoản đầu tư có lợi nhuận cao hơn chi phí vốn của bạn.

Bước 5: Chiết khấu dòng tiền thu vào là một phương pháp để định giá một dự án đầu tư bằng cách tính toán giá trị hiện tại của các khoản thu nhập tương lai mà dự án sẽ mang lại.

Để làm được điều này, chúng ta cần xác định tỷ lệ chiết khấu, tức là lợi nhuận mong đợi từ một khoản đầu tư thay thế có cùng mức độ rủi ro. Tỷ lệ chiết khấu cho biết giá trị của một đồng tiền trong tương lai so với một đồng tiền hiện tại. Càng cao tỷ lệ chiết khấu, càng thấp giá trị của các dòng tiền thu vào, và ngược lại. Tỷ lệ chiết khấu sẽ được sử dụng để giảm giá trị của các dòng tiền thu vào theo thời gian, vì một đồng tiền hôm nay có giá trị cao hơn một đồng tiền trong tương lai.

Ví dụ, nếu chúng ta muốn đầu tư vào một quầy nước chanh với chi phí ban đầu là 100 đồng và dự kiến thu nhập 50 đồng trong năm đầu tiên, 40 đồng trong năm thứ hai và 30 đồng trong năm thứ ba, chúng ta cần biết tỷ lệ chiết khấu để tính toán giá trị hiện tại của các khoản thu nhập này. Giả sử tỷ lệ chiết khấu là 4%, chúng ta có thể sử dụng công thức sau để chiết khấu các dòng tiền thu vào: Dòng tiền chiết khấu = Dòng tiền / (1 + Tỷ lệ chiết khấu)^Thời gian. Áp dụng công thức này cho từng năm, chúng ta được kết quả như sau:

• Năm Một: 50 / (1 + 0.04)^1 = 50 / 1.04 = 48.08 đồng
• Năm Hai: 40 / (1 + 0.04)^2 = 40 / 1.082 = 36.98 đồng
• Năm Ba: 30 / (1 + 0.04)^3 = 30 / 1.125 = 26.67 đồng

Tổng cộng, giá trị hiện tại của các dòng tiền thu vào là 48.08 + 36.98 + 26.67 = 111.73 đồng.

Bước 6: Tính tổng dòng tiền chiết khấu và trừ đi khoản đầu tư ban đầu.

Để tính NPV của một dự án, tài sản, hoặc khoản đầu tư, bạn cần làm hai bước. Thứ nhất, bạn cần chiết khấu tất cả các dòng tiền tương lai về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu mong muốn. Thứ hai, bạn cần trừ đi chi phí đầu tư ban đầu khỏi tổng các dòng tiền chiết khấu. Kết quả sẽ là NPV - số tiền mà khoản đầu tư của bạn có thể sinh lời so với các lựa chọn thay thế khác có cùng tỷ lệ chiết khấu.

Nếu NPV là dương, nghĩa là khoản đầu tư có lợi nhuận cao hơn các lựa chọn thay thế. Nếu NPV là âm, nghĩa là khoản đầu tư có lợi nhuận thấp hơn các lựa chọn thay thế. Ví dụ, nếu bạn muốn mua một máy ép nước chanh với chi phí 100 đô la và dự kiến sẽ thu về 50, 40, và 30 đô la trong ba năm tới, và tỷ lệ chiết khấu mong muốn của bạn là 6%, bạn có thể tính NPV như sau:

• Chiết khấu các dòng tiền tương lai: 50 / (1 + 0.06) = 47.17; 40 / (1 + 0.06)^2 = 35.61; 30 / (1 + 0.06)^3 = 25.24
• Tính tổng các dòng tiền chiết khấu: 47.17 + 35.61 + 25.24 = 108.02
• Trừ đi chi phí đầu tư ban đầu: 108.02 - 100 = 8.02

NPV của máy ép nước chanh là 8.02 đô la, nghĩa là nó có lợi nhuận cao hơn việc đầu tư vào thị trường cổ phiếu với tỷ lệ chiết khấu 6%.

Bước 7: Một cách để đánh giá một khoản đầu tư là tính giá trị NPV của nó.

Giá trị NPV cho biết khoản đầu tư có thể tạo ra bao nhiêu lợi nhuận so với một lựa chọn đầu tư khác có cùng mức rủi ro. Nếu giá trị NPV dương, nghĩa là khoản đầu tư có thể sinh lời cao hơn lựa chọn khác và bạn nên thực hiện nó. Nếu giá trị NPV âm, nghĩa là bạn sẽ lãi hơn nếu đầu tư vào một cơ hội khác và bạn nên từ bỏ ý định đầu tư hiện tại. Tuy nhiên, bạn cũng cần xem xét các yếu tố khác khi quyết định đầu tư, không chỉ dựa vào giá trị NPV.

Ví dụ, bạn muốn mua một máy ép nước chanh để bán hàng ở quầy của bạn. Bạn tính toán rằng giá trị NPV của máy ép là $11.73. Điều này có nghĩa là nếu bạn mua máy ép, bạn sẽ kiếm được 4% lợi suất hàng năm, cộng với $11.73 so với việc không mua. Do đó, bạn có thể quyết định rằng máy ép là một khoản đầu tư tốt và tiến hành mua nó. Lưu ý rằng giá trị NPV không phải là số tiền thuần túy mà bạn sẽ kiếm được từ máy ép. Nó chỉ là sự khác biệt về lợi nhuận giữa việc có máy ép và không có máy ép. Nói cách khác, nó là số tiền thêm mà bạn sẽ kiếm được so với việc không đầu tư vào máy ép.

Phần 2: Sử dụng dòng tiền ra để tính NVP.

Bước 1: Để tính giá trị lợi nhuận của công ty trong một khoảng thời gian nào đó bằng phương trình PV.

Bạn cần biết hai yếu tố chính: dòng tiền và tỷ lệ lãi suất. Dòng tiền là số tiền mà công ty thu được từ hoạt động kinh doanh trừ đi các chi phí. Tỷ lệ lãi suất là mức phần trăm mà công ty phải trả cho người cho vay hoặc nhà đầu tư. Phương trình PV cho biết giá trị hiện tại của một khoản tiền trong tương lai bằng cách nhân với một hệ số giảm giá. Hệ số giảm giá bằng 1 chia cho 1 cộng với tỷ lệ lãi suất. Ví dụ, nếu tỷ lệ lãi suất là 10%, thì hệ số giảm giá bằng 0.909. Điều này có nghĩa là một đồng trong tương lai chỉ có giá trị bằng 0.909 đồng hiện tại.

Giá trị lợi nhuận của công ty trong một khoảng thời gian nào đó bằng phương trình PV bằng tổng của các dòng tiền nhân với các hệ số giảm giá tương ứng. Trong nhiều trường hợp, bạn cần xem xét các chi phí thường xuyên phát sinh (như chi phí mua hàng hóa hoặc chi phí bảo trì). Các chi phí này sẽ làm giảm dòng tiền và do đó làm giảm giá trị lợi nhuận. Bạn cũng cần chú ý đến thời điểm thanh toán của các dòng tiền, vì càng xa thời điểm hiện tại thì càng có giá trị thấp hơn. Ví dụ, nếu công ty có dòng tiền là 100 triệu đồng vào cuối năm thứ nhất và 200 triệu đồng vào cuối năm thứ hai, với tỷ lệ lãi suất là 10%, thì giá trị lợi nhuận của công ty trong hai năm bằng:

• PV = 100 x 0.909 + 200 x 0.826 = 90.9 + 165.2 = 256.1 triệu đồng

PV là viết tắt của present value, hay giá trị hiện tại. Đây là một khái niệm quan trọng trong kinh tế và tài chính, vì nó cho biết giá trị của một khoản tiền trong tương lai khi tính theo mức lãi suất hiện hành. PV càng cao thì có nghĩa là công ty càng có khả năng sinh lời và thu hút nhà đầu tư.

Bước 2: Để tính toán dòng tiền ra, bạn cần biết các chi phí dự kiến trong tương lai.

Dòng tiền ra là tổng số tiền mà bạn phải chi trả cho một dự án hoặc một hoạt động kinh doanh. Dòng tiền ra cho biết mức độ hiệu quả của việc đầu tư hay kinh doanh. Nếu dòng tiền ra quá lớn, có nghĩa là bạn phải bỏ ra nhiều tiền hơn so với lợi nhuận mà bạn thu được. Ngược lại, nếu dòng tiền ra nhỏ, có nghĩa là bạn có thể thu hồi vốn và sinh lời từ việc đầu tư hay kinh doanh. Để tính toán dòng tiền ra, bạn cần biết các chi phí dự kiến trong tương lai.

Các chi phí này có thể bao gồm chi phí đầu tư ban đầu, chi phí bảo trì, chi phí vận hành, và các khoản thanh toán khác. Bằng cách cộng các chi phí này lại, bạn có thể ước lượng được dòng tiền ra của dự án hoặc hoạt động kinh doanh. Một ví dụ minh họa cho việc tính toán dòng tiền ra là như sau: Giả sử bạn muốn mua một máy in mới cho cửa hàng của bạn với giá 150USD. Bạn cũng biết rằng máy in này sẽ cần bảo trì định kỳ sau mỗi 5 năm với chi phí là 50USD mỗi lần. Bạn muốn biết dòng tiền ra của việc mua máy in này trong vòng 10 năm.

Để làm được điều này, bạn cần cộng các chi phí sau:

• Chi phí đầu tư ban đầu: 150USD
• Chi phí bảo trì lần 1: 50USD
• Chi phí bảo trì lần 2: 50USD

Dòng tiền ra của việc mua máy in trong 10 năm là: 150USD + 50USD + 50USD = 250USD.

Bước 3: Giá trị hiện tại ròng (NPV) là một phương pháp đánh giá đầu tư dựa trên khả năng sinh lời của dự án trong tương lai.

Để tính NPV, ta cần xác định giá trị hiện tại (PV) của các dòng tiền vào và ra liên quan đến dự án. Giá trị hiện tại là giá trị của một khoản tiền trong hiện tại khi được chiết khấu với một tỷ lệ lãi suất nhất định. Tỷ lệ lãi suất là phần trăm mà bạn phải trả để vay tiền hoặc nhận được khi gửi tiền. Tỷ lệ lãi suất càng cao, giá trị hiện tại càng thấp và ngược lại. Lấy giá trị hiện tại trừ đi dòng tiền ra để tìm NPV. Giá trị hiện tại ròng là khoảng chênh lệch giữa giá trị hiện tại và dòng tiền ra dự kiến, hoặc tổng chi phí trong giai đoạn đó. Ví dụ: Nếu giá trị PV của bạn là $1488.19 và bạn dự kiến dòng tiền ra sẽ là $250, thì giá trị NPV = $1488.19 - $250 = $1238.19.

Phần 3: Sử dụng phương trình NPV.

Bước 1: So sánh cơ hội đầu tư thông qua giá trị NPV là một phương pháp hữu ích để đánh giá hiệu quả của các dự án đầu tư khác nhau.

Giá trị NPV cho biết lượng tiền mà bạn có thể kiếm được từ một dự án đầu tư sau khi trừ đi chi phí ban đầu và chiết khấu lãi suất. Các dự án đầu tư có giá trị NPV cao hơn sẽ mang lại lợi ích kinh tế lớn hơn cho bạn trong tương lai. Do đó, khi bạn phải lựa chọn giữa nhiều cơ hội đầu tư, bạn nên ưu tiên những cơ hội có giá trị NPV cao nhất, miễn là bạn có đủ ngân sách và khả năng thực hiện chúng.

Giả sử bạn có ba cơ hội đầu tư để xem xét. Cơ hội thứ nhất có giá trị NPV là $150, cơ hội thứ hai là $45, và cơ hội thứ ba là -$10. Bạn nên chọn cơ hội thứ nhất vì nó có giá trị NPV cao nhất, tức là nó sẽ mang lại cho bạn lợi nhuận cao nhất so với chi phí ban đầu. Nếu bạn vẫn còn ngân sách, bạn có thể xem xét cơ hội thứ hai vì nó cũng có giá trị NPV dương, tức là nó vẫn sẽ sinh lời cho bạn. Tuy nhiên, bạn nên bỏ qua cơ hội thứ ba vì nó có giá trị NPV âm, tức là nó sẽ làm mất tiền của bạn so với việc không đầu tư hoặc đầu tư vào một dự án khác có mức rủi ro tương đương.

Để minh họa cho phương pháp so sánh cơ hội đầu tư thông qua giá trị NPV, chúng ta có thể xem xét một ví dụ khác. Giả sử bạn muốn mua một chiếc xe mới và bạn có hai lựa chọn: một chiếc xe có giá $20,000 và tuổi thọ 10 năm, hoặc một chiếc xe có giá $30,000 và tuổi thọ 15 năm. Bạn cũng biết rằng lãi suất hiện tại là 5% và chi phí bảo dưỡng hàng năm cho mỗi chiếc xe là $500. Để tính giá trị NPV cho mỗi lựa chọn, bạn cần tính tổng các dòng tiền trong tương lai của mỗi chiếc xe sau khi đã chiết khấu lãi suất và trừ đi chi phí ban đầu.

Công thức tính giá trị NPV là:

• NPV = -C0 + C1/(1+r) + C2/(1+r)^2 + ... + Cn/(1+r)^n

Trong đó C0 là chi phí ban đầu, C1, C2,..., Cn là các dòng tiền trong tương lai, r là lãi suất và n là số năm.

Áp dụng công thức này cho hai lựa chọn xe, ta được:

• NPV của xe 1 = -$20,000 + ($500 - $500)/(1+0.05) + ($500 - $500)/(1+0.05)^2 + ... + ($500 - $500)/(1+0.05)^10
• = -$20,000
• NPV của xe 2 = -$30,000 + ($500 - $500)/(1+0.05) + ($500 - $500)/(1+0.05)^2 + ... + ($500 - $500)/(1+0.05)^15
• = -$30,000

Ta thấy rằng cả hai lựa chọn xe đều có giá trị NPV âm, tức là chúng đều là những khoản đầu tư không có lợi cho bạn. Tuy nhiên, nếu bạn phải chọn một trong hai, bạn nên chọn xe 1 vì nó có giá trị NPV cao hơn (ít âm hơn) so với xe 2. Điều này có nghĩa là bạn sẽ mất ít tiền hơn khi mua xe 1 so với xe 2.

Bước 2: Để tìm giá trị hiện tại và tương lai của một khoản tiền, chúng ta có thể sử dụng công thức PV = FV / (1+i)t.

PV là viết tắt của Present Value, tức giá trị hiện tại, là số tiền mà chúng ta có ngay bây giờ. FV là viết tắt của Future Value, tức giá trị tương lai, là số tiền mà chúng ta sẽ nhận được sau một khoảng thời gian nào đó. i là tỷ lệ chiết khấu, là mức lợi nhuận mong đợi hoặc chi phí vốn của việc đầu tư. t là khoảng thời gian phân tích, là số năm mà chúng ta muốn xem xét giá trị của khoản tiền.

Công thức này cho phép chúng ta biết rằng một khoản tiền hiện tại sẽ có giá trị bao nhiêu trong tương lai nếu được đầu tư với một tỷ lệ lợi nhuận nhất định, hoặc ngược lại, một khoản tiền trong tương lai sẽ có giá trị bao nhiêu trong hiện tại nếu được chiết khấu với một tỷ lệ nhất định. Xét một ví dụ cụ thể: Giả sử chúng ta có $1,000 hiện tại và muốn biết nó sẽ có giá trị bao nhiêu trong 5 năm nếu được đầu tư với tỷ lệ lợi nhuận 2% mỗi năm.

Trong trường hợp này, chúng ta sẽ thay các giá trị vào công thức như sau:

• PV = 1,000
• FV = ?
• i = 0.02
• t = 5

Sau đó, chúng ta sẽ giải phương trình để tìm FV:

• PV = FV / (1+i)t
• 1,000 = FV / (1+0.02)5
• 1,000 = FV / 1.104
• FV = 1,000 x 1.104
• FV = $1,104

Như vậy, chúng ta có thể kết luận rằng $1,000 hiện tại sẽ có giá trị $1,104 trong 5 năm nếu được đầu tư với tỷ lệ lợi nhuận 2% mỗi năm.

Bước 3: Nghiên cứu phương pháp định giá để tìm giá trị NPV chính xác hơn.

Sự chính xác của việc tính toán NPV cơ bản dựa trên mức độ chính xác của giá trị tỷ lệ chiết khấu và dòng tiền thu vào trong tương lai. Nếu tỷ lệ chiết khấu gần giống với tỷ lệ hoàn vốn thật sự bạn có thể nhận được từ việc bỏ tiền vào khoản đầu tư thay thế sở hữu rủi ro tương tự, và dòng tiền thu vào trong tương lai gần giống với khoản tiền mà bạn thực sự thu được từ khoản đầu tư của mình, giá trị NPV của bạn sẽ khá chính xác.

Để nâng cao độ chính xác của NPV, bạn có thể áp dụng các phương pháp định giá khác nhau cho các dòng tiền thu vào trong tương lai khác nhau, tùy thuộc vào mức độ rủi ro và độ không chắc chắn của chúng. Bạn cũng có thể sử dụng các kỹ thuật như phân tích nhạy cảm, phân tích kịch bản, hoặc mô phỏng Monte Carlo để ước tính các khoảng giá trị có thể xảy ra cho tỷ lệ chiết khấu và dòng tiền thu vào trong tương lai. Những phương pháp này sẽ giúp bạn đánh giá được các yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của khoản đầu tư của bạn.

Ví dụ, bạn muốn đầu tư vào một dự án xây dựng nhà máy điện gió có tuổi thọ 20 năm. Bạn ước tính rằng chi phí ban đầu là 100 triệu USD, và dòng tiền thu vào trong tương lai là 10 triệu USD mỗi năm. Bạn sử dụng tỷ lệ chiết khấu là 10% để tính NPV cơ bản của dự án, và kết quả là -8.36 triệu USD. Tuy nhiên, bạn biết rằng tỷ lệ chiết khấu có thể dao động từ 8% đến 12%, và dòng tiền thu vào trong tương lai có thể dao động từ 8 triệu USD đến 12 triệu USD mỗi năm, do các yếu tố như biến động giá điện, thời tiết, hoặc hư hỏng thiết bị.

Bạn quyết định sử dụng mô phỏng Monte Carlo để sinh ra 1000 kịch bản khác nhau cho tỷ lệ chiết khấu và dòng tiền thu vào trong tương lai, và tính NPV cho mỗi kịch bản. Bạn thấy rằng NPV có thể dao động từ -32.5 triệu USD đến 15.6 triệu USD, với trung vị là -9.2 triệu USD. Bạn cũng thấy rằng chỉ có 30% kịch bản cho NPV dương, tức là chỉ có 30% khả năng dự án này sinh lời. Như vậy, bạn có được cái nhìn rõ hơn về rủi ro và lợi ích của khoản đầu tư này.

Tác giả: Jonathan DeYoe. Biên dịch: Ella H.

Nguồn: Wikihow. Bản quyền thuộc về: Kallos Vietnam.

Đôi nét về tác giả Jonathan DeYoe

Jonathan DeYoe là Cố vấn Tài chính và Giám đốc điều hành của Mindful Money, một dịch vụ lập kế hoạch tài chính và lập kế hoạch thu nhập hưu trí toàn diện có trụ sở tại Berkeley, California. Với hơn 25 năm kinh nghiệm tư vấn tài chính, Jonathan là một diễn giả và là tác giả bán chạy nhất của "Mindful Money: Simple Practices for Reaching Your Financial Goals and Increasing Your Happiness Dividend".

Jonathan có bằng Cử nhân Triết học và Nghiên cứu Tôn giáo của Đại học Bang Montana-Bozeman. Ông học Phân tích Tài chính tại Viện CFA và chứng nhận Certified Private Wealth Advisor (CPWA)® từ The Investments & Wealth Institute. Ông cũng nhận được chứng chỉ Accredited Investment Fiduciary (AIF®) từ Fi360. Jonathan đã được giới thiệu trên New York Times, Wall Street Journal, Money Tips, Mindful Magazine và Business Insider trong số những người khác.